Definition von Versorgerertragsanleihen
Was ist eine Versorgungsanleihe?
Eine Versorgungsanleihe, auch als wesentliche Serviceanleihe bekannt, ist eine Art von Kommunalanleihe ausgegeben, um ein öffentliches Versorgungsunternehmen zu finanzieren, das zurückzahlt Anleihegläubiger direkt aus den Projekteinnahmen und nicht aus einem allgemeinen Steuerfonds.
Die zentralen Thesen
- Eine Versorgungsanleihe ist eine Art Kommunalanleihe, die zur Finanzierung eines öffentlichen Versorgungsprojekts ausgegeben wird und die Investoren direkt aus den Projekteinnahmen zurückzahlt.
- Aufgrund der Notwendigkeit der von ihnen erbrachten Dienstleistungen ist es üblich, dass Anleihen von Versorgungsunternehmen eine Nettoumsatzzusage aufweisen.
- Investoren verlassen sich auf Kennzahlen wie den Deckungsgrad, um Anleihen von Versorgungsunternehmen und die von ihnen finanzierten Projekte zu bewerten.
Verstehen von Versorgungsanleihen
Eine Versorgungsanleihe wird verwendet, um Kapitalprojekte in Bereichen zu finanzieren, die für die öffentlichen Dienste als wesentlich erachtet werden einschließlich Krankenhäuser, Feuerwehr, Wasser- und Abfallbehandlungsanlagen und Verbesserungen der elektrischen Netz. Diese Dienstleistungen generieren Einnahmen durch Kundengebühren, die Cashflows bereitstellen, mit denen die Schulden bedient werden können.
Ertragsanleihen kommen entweder mit a Bruttoeinnahmen oder ein Nettoumsatz Versprechen. Eine Bruttoertragszusage räumt den Zahlungen der Anleihegläubiger Vorrang vor den Betriebs- oder Wartungskosten des Projekts ein. Eine Nettoertragsverpfändung ermöglicht die Auszahlung von Verwaltungskosten und Unterhaltskosten, bevor die Verpflichtungen gegenüber den Anleihegläubigern erfüllt werden.
Versorgungsunternehmen liefern wesentliche Dienstleistungen wie Wasser und Strom. Aufgrund der Notwendigkeit dieser Dienstleistungen ist es üblich, dass Anleihen von Versorgungsunternehmen eine Nettoumsatzzusage aufweisen, da sie instand gehalten werden müssen, um sie in gutem Zustand zu halten.
Es ist auch üblich, dass Versorgungsunternehmen ein bestimmtes Verhältnis von Einnahmen zu Ausgaben einhalten müssen. Die Einbeziehung der Schuldentilgung erfolgt als Aufwand, und das Verhältnis wird häufig verwendet, um die Erhöhung der Kundentarife für öffentliche Versorgungsunternehmen zu unterstützen.
Rückzahlung von Versorgungsanleihen
Kommunale Anleihen zahlen Anleihegläubiger entweder durch Kommunalsteuer zurück, wie in a allgemeine Verpflichtungserklärung, oder durch Ertragsanleihen. Ertragsanleihen erzielen Einnahmen aus dem Kapitalprojekt. Der Emittent von Schuldverschreibungen garantiert die Rückzahlung der Schulden mit allen erforderlichen Mitteln. Um Gelder zu sammeln, kann der Emittent Steuern erheben, eine weitere Runde von Anleihen begeben oder sogar physische Vermögenswerte verkaufen. Der Emittent ist nicht auf eine einzige Einnahmequelle beschränkt, um seinen Verpflichtungen nachzukommen. Anleger sollten sich dieser Unterscheidung bewusst sein und sie beim Aufbau eines diversifizierten festverzinslichen Portfolios nutzen.
Andere Faktoren spielen eine Rolle, wenn Ratingagenturen oder Investoren bewerten Versorgungsanleihen und die von ihnen finanzierten Projekte. Das Deckungsgrad wird verwendet, um die erwarteten Erträge aus Kapital- und Zinsverpflichtungen zu bestimmen. Bevölkerungsgröße und -trends können eine Vorstellung vom zukünftigen Umsatzwachstum oder -rückgang für ein Versorgungsprojekt geben.
Kundenkonzentration beschreibt die Mischung von Verbrauchern, deren Nutzungsgebühren die Schuldentilgung unterstützen. Wenn eine kleine Anzahl von Verbrauchern einen erheblichen Teil der Dienstleistungen eines öffentlichen Versorgungsunternehmens in Anspruch nimmt, kann dies zu einem Risiko für die Rentabilität der Einnahmen dieses Projekts führen.