Die Zinskurven von Staatsanleihen verstehen

Das Zinsstrukturkurve von Staatsanleihen, auch bekannt als die Laufzeitstruktur der Zinssätze, zieht a Liniendiagramm um eine Beziehung zwischen Renditen und Fälligkeiten von laufenden Treasury zu demonstrieren festverzinslich Wertpapiere. Es veranschaulicht die Erträge von Staatsanleihen bei festen Laufzeiten, d.h. 1, 2, 3 und 6 Monate und 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 und 30 Jahre. Daher werden sie allgemein als „Treasury-Raten mit konstanter Laufzeit“ oder CMTs bezeichnet. 

Marktteilnehmer achten sehr genau auf Zinskurven, da sie bei der Ableitung von Zinssätzen verwendet werden (unter Verwendung von Bootstrapping), die wiederum verwendet werden als Rabatte für jede Zahlung zur Bewertung von Wertpapieren des Schatzamtes. Darüber hinaus sind die Marktteilnehmer daran interessiert, den Spread zwischen kurzfristig Zinssätze und langfristige Zinssätze zur Bestimmung der Steigung des Ertragskurve, die ein Prädiktor für die wirtschaftliche Lage des Landes ist.

Die Renditen von Staatsanleihen sind theoretisch frei von

Kreditrisiko und werden oft als Benchmark verwendet, um den relativen Wert von US-amerikanischen Nicht-Staatsanleihen zu bewerten. Unten ist die Rendite von Staatsanleihen Kurvendiagramm wie am Okt. 3, 2014.

Quelle: www.treasury.gov

Das obige Diagramm zeigt ein "normale" Zinskurve, weist eine Steigung auf. Dies bedeutet, dass 30 Jahre Schatzkammer Wertpapiere bieten die höchsten Renditen, während Schatztitel mit einer Laufzeit von 1 Monat die niedrigsten Renditen bieten. Das Szenario gilt als normal, da Anleger für das Halten längerfristiger Wertpapiere entschädigt werden, die größere Anlagerisiken bergen. Der Spread zwischen 2-jährigen US-Staatsanleihen und 30-jährigen US-Staatsanleihen definiert die Steigung der Zinskurve, die in diesem Fall 256. beträgt Basispunkte.(Hinweis: Es gibt keine branchenweit akzeptierte Definition der Laufzeit für das lange Ende und der Laufzeit für das kurze Ende der Zinsstrukturkurve). Die normale Zinsstrukturkurve impliziert, dass sowohl die Fiskal- als auch die Geldpolitik derzeit expansiv sind und die Wirtschaft in Zukunft wahrscheinlich expandieren wird. Die höheren Renditen längerfristiger Wertpapiere bedeuten auch, dass die kurzfristigen Zinsen in Zukunft wahrscheinlich steigen werden, da das Wirtschaftswachstum zu höheren Inflation Tarife.

Andere Formen der Ertragskurve

1. Invertierte Renditekurve: Dies tritt auf, wenn die kurzfristigen Zinsen höher sind als die langfristigen Zinsen. Es würde im Allgemeinen bedeuten, dass beide Geld- und Fiskalpolitik sind derzeit restriktiver Natur und die Wahrscheinlichkeit, dass die Wirtschaft in Zukunft schrumpft, ist hoch. Die invertierte Zinsstrukturkurve gilt als Prädiktor für Rezessionen in der Wirtschaft.
2. Höckerige Ertragskurve: Dies ist der Fall, wenn die Renditen mittelfristiger US-Staatsanleihen höher sind als die Renditen langfristiger und kurzfristiger US-Staatsanleihen. Dies spiegelt wider, dass die aktuelle Wirtschaftslage unklar ist und die Anleger sich hinsichtlich des Wirtschaftsszenarios in naher Zukunft nicht sicher sind. Könnte das auch widerspiegeln Geldpolitik ist expansiv und Fiskalpolitik restriktiv ist oder umgekehrt.

Die Quintessenz

Für Marktteilnehmer ist es zwingend erforderlich, die Zinsstrukturkurve zu betrachten, um die zukünftige Wirtschaftslage zu erkennen, die ihnen helfen würde, relevante wirtschaftliche Entscheidungen zu treffen. Zinskurven werden auch verwendet, um abzuleiten Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) für bestimmte Themen und spielen eine entscheidende Rolle bei der Kreditmodellierung, einschließlich Bootstrapping, Anleihebewertung, und Risiko und Ratingeinschätzung.