Erste Republik: Regionalbanken werden vom neuen Finanzierungsprogramm der Fed nicht viel profitieren

Das Bank Term Funding Program der Federal Reserve, das zum Rettung der Silicon Valley Bank, wird für regionale Kreditgeber wie die First Republic Bank (FRC), weil sich ihre Risiken von denen der bankrotten Banken unterscheiden, sagten Analysten.

Regionalbankmodell behindert BTFP-Nutzung

Der Bank Term Funding Program (BTFP) trat am Sonntag in Kraft und bietet notleidenden Banken im Wesentlichen eine Rettungsleine. Das Programm gewährt in Schwierigkeiten geratenen Banken Kredite mit einer Laufzeit von bis zu einem Jahr, wenn die Institute geeignete Wertpapiere als Sicherheit verpfänden. Zu diesen Wertpapieren zählen unter anderem US-Staatsanleihen, Staatsanleihen und hypothekenbesicherte Wertpapiere.

„Dieses spezielle Programm der Fed verfügt nicht über eine umfangreiche Liste zulässiger Sicherheiten“, sagte James Cox, geschäftsführender Gesellschafter der Harris Financial Group. „Dabei handelt es sich im Grunde um alles, was die Fed im Rahmen von Offenmarktgeschäften kauft, wobei es sich im Wesentlichen um Staatsanleihen und hypothekenbesicherte Wertpapiere handelt.“

Die Kriterien für Sicherheiten erschweren es regionalen Banken, das BFTP bei Bedarf in Anspruch zu nehmen. Das Programm kann größeren Banken helfen, die liquide Wertpapiere in ihren Bilanzen halten – regionale Banken tun dies jedoch nicht oft, und selbst wenn, dann tun sie es würde bei weitem nicht ausreichen, sagte Joseph Wang, ehemaliger Händler der Federal Reserve Bank of New York und Chief Investment Officer bei Monetary Macro Investitionen.

„Wenn Sie eine Bank mit einem großen Wertpapierportfolio sind, das unter Wasser liegt – wenn Sie also eine Bank sind, die wie die Silicon Valley Bank aussieht – kann das ein Lebensretter sein“, sagte Wang. „Aber die meisten Regionalbanken funktionieren nicht wie die Silicon Valley Bank.“ Die meisten regionalen Banken vergeben Kredite und haben einige Sicherheiten, aber nicht so viele.“

Im Fall der First Republic verfügt die Bank nur über etwa 10 Milliarden US-Dollar, die sie als Sicherheit verpfänden kann, und über eine Bilanz von etwa 200 Milliarden US-Dollar, sagte Wang. „Es wird keinen großen Unterschied machen“, sagte er.

Geringeres Einlagenrisiko

Regionalbanken unterscheiden sich von Banken wie der Silicon Valley Bank unter anderem durch die Mischung aus privaten und gewerblichen Einlegern.

Nach Angaben von Wedbush Securities hatten die Silicon Valley Bank und die Signature Bank praktisch keine Einlagen von Privatkunden, während 37 % der Einlagen der First Republic von solchen Kunden stammten. PacWest Bankcorp (PACW) und Western Alliance Bancorp (WAL) haben etwa 5 % davon.

„Das Konzentrationsrisiko, dass Einleger abwandern, besteht bei einer großen Regionalbank nicht“, sagte Cox.

Ein weiterer Grund, warum eine Privatkundeneinlagenbasis regionale Banken vor einer SVB-ähnlichen Situation schützt, ist die FDIC-Versicherung in Höhe von 250.000 US-Dollar, sagte Wang. Viele Privatkunden haben Guthaben unter 250.000 US-Dollar, während Geschäftskonten von Unternehmen diesen Versicherungsbetrag oft überschreiten können.

Ein Absturz der Aktien regionaler Banken am Montag löste Ängste vor einer weitreichenden Krise aus. Obwohl ihre Die Aktien erholten sich am Dienstag. Das bedeutet nicht, dass das Risiko verschwunden ist.

„Das Risiko eines Scheiterns ist nie gebannt“, sagte Cox. „Es ist einfach stark reduziert.“

Nach 2008 reduzierten die Vorschriften im Finanzsystem die Zahl der Bankpleiten, sagte Cox.

„Das bedeutet nicht, dass, wenn der Immobilienmarkt sinkt, eine große Regionalbank mit starken Engagements und kostenintensiven Bereichen wie dieser reagieren würde „Kalifornien oder Florida oder was auch immer könnte nicht irgendwann in der Zukunft Schwierigkeiten mit der Liquidität oder Zahlungsfähigkeit haben“, sagte er genannt.

Klarstellung – 10. März 2023: Es wurden weitere Formulierungen hinzugefügt, um den Prozentsatz der Privatkundeneinleger zu verdeutlichen, den Banken hatten.